快乐飞艇 洛阳钼业市值破5000亿后，“戴维斯双击”能否捏续？
发布日期：2026-02-19 16:53 点击次数：130
起头：界面新闻
责罚层更替后，有色龙头洛阳钼业（603993.SH）客岁献技“戴维斯双击”，事迹市值双丰充。
1月25日晚间，洛阳钼业流露2025年龄迹预报，公司预测实现包摄于上市公司股东的净利润为200亿元到208亿元，同比增多64.68亿元到72.68亿元，同比增长47.80%到53.71%。这份“答卷”适应商场预期。
事迹传导至二级商场，1月16日公司市值一度站上5000亿元关隘。
那么，洛阳钼业2026年产量会否连接高增？对有色金属走势有何预判？金矿并购进展若何，能带来若干增量？就上述问题，洛阳钼业回话了界面新闻。
洛阳钼业2026年产能引导同日出炉，界面新闻珍爱到，这份引导褪色两大信息。此外，本年刚果（金）对钴的出口新政仍然是隐患。
洛阳钼业归母净利润情况（亿元） 制图：界面新闻
铜钴量价王人升
与三季报比拟，洛阳钼业四季度归母净利润区间在57.20亿元至65.20亿元。中值61.20亿元已刷新2023年四季度的记录，创下单季历史新高。
洛阳钼业示意，事迹大增有三大原因——主要家具量价王人升，运营本钱下落。
产量端，各金属家具均逾额完成产量引导，其中事迹孝顺最高的铜钴产量增幅最高。
具体来看，2025年公司产铜量达74.11万吨，较上年多9万余吨。按产量引导中值计较，完成度为118%，且全年铜产量呈迟缓走高之势，第四季度产铜近20万吨。
同期，钴产量为11.75万吨，完成度107%，延续龙头的产能上风。
其他家具也超研讨预期中值。产钼1.39万吨，完成度103%；产钨7，114吨，完成度102%；产铌1.03万吨，完成度103%，亦创历史新高；磷肥产量121万吨，完成度105%。此外，什物买卖量为477.4万吨，完成度112%。
价钱上，有色金属上行走势畅达全年，洛阳钼业主打的铜、钴走势更为强劲。
铜价在2025年走出强势颤动上行的样貌，并在四季度涨势加快，于年末创下了历史新高。
LEM伦铜价钱2025年累计飞腾近42%，创下16年来的最大年度涨幅。2026年LEM伦铜价钱涨势未歇，进一步冲破13，300好意思元/吨。
2025年以来LME铜价钱走势
钴价2025年在最大分娩国刚果（金）的钴出口计谋斥逐之下触底反弹。
国内钴商场价在2月时间下探至16.02万元/吨的历史低位，两波拉升后，于年底报全年最高价46.21万元/吨，全年涨幅173.43%。
对洛阳钼业来说，2025年上半年，铜钴板块已孝顺了洛阳钼业超或者的毛利，鄙人半年有色如斯大行情之下，这两大金属板块事迹占比或更高。
客岁洛阳钼业开启高管团队“换血”，9个高管席位有5个席位出现变更。
4月，董事长兼首席投资官刘建锋、常务副总裁兼首席运营官阙向阳、副总裁兼首席商务官Kenny Ives及副总裁谭啸。5月，原新但愿六和股份有限公司副总裁、财务总监陈兴垚加盟，出任洛阳钼业副总裁兼首席财务官。10月再次疗养，彭旭辉上任总裁首席履行官，Branko Buhavac接替Kenny Ives成为新任副总裁兼首席商务官。经此变革，洛阳钼业“80后”责罚层占据5席。
界面新闻问及事迹高增长与责罚层变革的关联时，洛阳钼业东说念主士回话：“确信是议论的。”
该东说念主士进一步对界面新闻示意：“公司客岁很进犯的一个方面是组织升级，东说念主事疗养恰是其中关节一环。客岁公司的责罚和效果都在升级，降本作念得很好。前三季度营业本钱下落约11%。”
本年新增黄金6吨至8吨
本年“戴维斯双击”能否延续，中枢照旧在量价关系。
从产量来看，纠合宇宙经济研判、供求关系变化，洛阳钼业在其公众号上初度流露了2026年产量引导：
铜金属76万吨至82万吨，钴金属10万吨至12万吨，钼金属1.15万吨至1.45万吨，钨金属0.65万吨至0.75万吨，铌金属1万吨至1.1万吨，磷肥105万吨至125万吨，黄金6吨至8吨，什物买卖量400万吨至450万吨。对比2025年产量，界面新闻发现，这份引导褪色两大增长点。
领先，铜产量引导大增25%。
铜金属成为新一年产量引导中的最大亮点。以引导中值计较，2026年铜产量方针较2025年施行产量增多6.6%，较客岁产量引导中值增幅更是高达25.40%。这亦然增幅最大的品种。
趁铜价高位之际，洛阳钼业产铜大增，客岁铜亦然公司唯独一个产量超出引导上限的品种。
公司乐不雅示意，如本年达到引导上限，2026年洛阳钼业将提前实现产铜80万吨方针。
“公司现在正推动KFM二期建设，预测2027年投产后年新增10万吨产铜量，同期策画TFM三期风景，2028年产铜量方针为100万吨。”洛阳钼业示意。
其次，初度纳入6吨至8吨的黄金产量。
金价屡翻新高的火热行情之下，洛阳钼业自客岁涉足黄金领域。公司东说念主士对界面新闻记者称，公司将黄金行为和铜并排的并购“第二极”在打造。
2025年前紫金矿业（601899.SH）副总裁阙向阳空降洛阳钼业，之后公司一年推动两批金矿收购。
4月22日，洛阳钼业官网流露，以30亿元收购厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）。12月15日，快乐飞艇app洛阳钼业公告，将以想到10.15亿好意思元（约合东说念主民币70.74亿元）的对价收购巴西三个金矿钞票的100%权力，包括Aurizona金矿、RDM金矿以及Bahia概述体。“新的责罚团队指导下，不啻是看矿速率快，交割的速率也很快。客岁4月收购厄瓜多尔金矿，6月份就完成交割了，才两个月时分。12月收购的巴西金矿，预测将于本年第一季度完成交割。”洛阳钼业东说念主士对界面新闻示意。
“巴西金矿风景为在产风景，可告成孝安产量。”洛阳钼业告诉界面新闻，厄瓜多尔奥丁矿业还处于前期策画中，研讨2029年实现投产，年产金金属约11.5吨。
洛阳钼业对界面新闻涌现，客岁8月奥丁矿业已与厄瓜多尔一电力公司签署4个水电站、232兆瓦供电排他条约，为金矿夙昔的斥地打下基础。
6吨至8吨金矿是什么观点？
界面新闻以1000元/克的近期黄金价钱来计较，这相等于年产值60亿元至80亿元。
这三座金矿方针在2025年前三季度营业收入为41.45亿元，净利润为11.14亿元。
与同业比拟，以2024年财报数据来看，紫金矿业矿产金73吨，山东黄金（600547.SH）产金46.17吨，中金黄金（600489.SH）产金量18.35吨，赤峰黄金（600988.SH）产金量15.16吨，西部黄金（601069.SH）2025年自产金研讨为1.79吨。
此外，钴、钨、磷肥和什物买卖量客岁引导调换，铌金属的产量引导增多5%，钼金属则下落3.7%。
洛阳钼业近两年各业务产量引导对比 制图：界面新闻
价钱方面，各有色金属2026年高价开局，对本年走势，洛阳钼业示意乐不雅。
以铜为例，洛阳钼业对界面新闻分析，在供应方面，矿端新增产能有限，部分增量开释蔓延，矿端急切将日益突显，纠合部分地区再生铜弯曲，供应结构或将濒临区域性失衡。
“但需求方面，从面前的产业发展趋势看，由AI运行的数据中心建设，以及背后的用铜需求将是笃定性事项。”上述东说念主士对界面新闻指出，电网投资和新动力领域的连接加快也将复旧铜需求增长。
此外，洛阳钼业对界面新闻称，公司本年降本空间仍存。
洛阳钼业常务副总裁兼COO阙向阳客岁8月曾示意，若运营效果升迁、履行到位，举座降本空间将在3%至15%之间。“其中，洛阳钼业的TFM矿开采本钱处于当地可比风景的中游泳平，通过技巧纠正和责罚优化，预测还有下落空间。”
高市值下的隐忧
与事迹共振，洛阳钼业二级商场进展亮眼。1月16日公司股价飞腾0.83%，收于24.25元/股，仅2026年以来蕴蓄涨幅已高出21.25%，2025年于今股价累计涨幅冲破260%。
高市值、热潮幅布景下，投资者还要珍爱洛阳钼业濒临的这几大侦察。
{jz:field.toptypename/}领先，刚果（金）的钴出口配额瓶颈，产能若何消化。
洛阳钼业是宇宙最大钴分娩商，市占率超40%。公司深受刚果（金）当地计谋影响。
客岁2月，钴价创连年新低时，刚果（金）暂停出口以稳价，6月再延长禁令。
直至10月15日，刚果（金）钴出口禁令取消，改姓易代的是“年度配额责罚”，通过戒指出口总量来调换宇宙供应端。
说明计谋，10月15日至年底，当地钴出口配额1.81万吨，2026年和2027年年度上限为9.66万吨。
据洛阳钼业东说念主士对界面新闻涌现，公司2025年四季度和2026年取得配额离别为0.65万吨和3.12万吨。
尽管洛阳钼业是取得配额最多的企业，占比约三分之一，但这并不够。
配额范围与公司产能仍存在显着缺口。洛阳钼业2026年并未增多钴产量引导，哪怕如斯，引导产量中值也有11万吨，已跳动刚果（金）的总配额量。
洛阳钼业2025年已蕴蓄了一定例模的钴家具库存，重迭2026年配特等的7.88万吨产能，这些库存该若何消化呢？
对此，界面新闻暂未从洛阳钼业处取得议论回话。
其次，金矿整合不足预期风险。
巴西三大在产金矿的交割程度和产能情况是黄金业务的关节，尽管产量出息诱东说念主，但笃定性未知。
当下地缘政事冲突时常，国际买卖计谋变化意外，洛阳钼业外洋并购不免存在议论风险，且对当地企业的整合也需要一定时分。
为对冲风险，洛阳钼业在支付款中还有最高1.15亿好意思元或有现款支付，这与交割一年后的销售挂钩。
再次，有色周期风险。
洛阳钼业事迹与铜、钴等强周期商品价钱高度绑定。面前铜价已处历史高位，任何宏不雅经济或需求预期变化都可能激发价钱回调，进而对公司事迹与估值变成压力。
捏续飞腾于今，洛阳钼业动态市盈率（PE）已达约27倍，估值已计入了较高的增长预期。站在市值和事迹之巅，商场期待越高，对洛阳钼业事迹达成的容错率则越低。