为安在此时点发起收购？

文｜张赛男裁剪丨包芳鸣

着手｜21世纪经济报说念（ID:jjbd21）

头图影相｜视觉中国

科创板史上最大并购重组案来了，晶圆代工巨头重磅重组过会！

上交所官网清晰，5月11日，并购重组审核委员会召开2026年第5次会议，审议通过了中芯国外（688981.SH）刊行股份购买钞票暨关连交旧事项，无进一步落实事项。

这次交往是中芯国外拟以406亿元收购中芯朔方49%股权，交往完成后，中芯国外将达成对中芯朔方的全资控股。这亦然科创板种植于今交往边界最大的刊行股份购买钞票交往。这意味着，这家领有7.5万片/月产能的12英寸晶圆厂，将被透顶纳入中芯国外的芯片疆域，助力中芯国外进一步夯实其龙头地位。

值得细心的是，就在5月11日，A股半导体板块迎来冲破性行情，沪指站上4200点大关，科创50大涨近5%，Wind半导体指数涨幅近6%。个股方面，中船特气、普冉股份、兴福电子、长川科技“20CM”涨停，长电科技、炬光科技、金海通“10CM”涨停，澜起科技、聚辰股份、天岳先进等涨幅超15%。中芯国外A股涨幅1.84%，市值迫临万亿元，港股涨幅4.43%。

十三年“分”“合”

字据最新公告，中芯国外拟向国度集成电路产业投资基金股份有限公司等五家鼓吹刊行股份，购买其系数抓有的中芯朔方49%股权，交往对价约406亿元。交往完成后，中芯国外对中芯朔方的抓股比例将由51%高潮至100%，达周到资控股。

中芯朔方总部位于北京，是国内进步的集成电路晶圆代工企业，主要提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套事业。

自2013年建树以来，中芯朔方一直是中芯国外的控股子公司。十三年当年了，中芯国外终于将中芯朔方收归麾下，这背后不仅是中芯国外的产能推广史，亦是中国半导体行业的发展史。

当年，为连结中芯国外二期名目斥地，扩大12英寸集成电路制造边界，中芯国外皆集中芯北京、中关村发展集团股份有限公司、北京工业发展投资看护有限公司共同出资种植中芯朔方，投资总和35.9亿好意思元，注册老本12亿好意思元。

中芯朔方种植之际，众人晶圆代工行业正处于产能加快推广周期，我国集成电路产业也正处于加快追逐、产能快速推广的关节阶段，面对着建厂投资额度大、斥地周期紧、产能爬坡需求要紧的行业近况，对资金体量和资金欺诈效果均有较高的条件。

在此配景下，中芯国外合并国内产业发展节拍与自己资金野心，AG官方最新版app下载在中芯朔方设随即罗致结伴共建模式，聘请了愈加贴合我国集成电路产业发展需求的建厂格式。该等结伴格式，系提高晶圆厂自有资金干涉效果、快速措置国内产能缺口的经典模式。

十多年来，中芯朔方还是成长为国内进步晶圆代工场，并于2022年达到7.5万片/月产能的设想野心。

为安在此时点，中芯国外发起对中芯朔方的收购？

公告清晰，中芯国外觉得，中芯朔方已进入踏实规划期，现存坐褥斥地折旧已处于趋势性下跌并预测在未来几年退出折旧周期，成本结构抓续优化；同期，中芯朔方领有丰富且练习的工艺时期平台，后续盈利水平具备抓续擢腾飞间。

这意味着，中芯国外与中芯朔方这场历时十三年的“结亲”最终走向系数协调的尽头。

纳入“现款奶牛”

中芯朔方在中芯国外的钞票疆域中处于何种地位？在公告中，中芯国外称其为“优质中枢钞票”，这与其在练习制程领域的端庄盈利才调密弗成分。

公开贵寓清晰，中芯朔方的12英寸集成电路坐褥线名目已于2016年达到预定可使用情景，并于2022年达到7.5万片/月产能的设想野心，2025年1～8月，其产能利用率已达100.76%，订单粉饰情况邃密。

从财务层面来看，中芯朔方还是成为“现款奶牛”。2023年、2024年、2025年1～8月，中芯朔方买卖收入离别为115.76亿元、129.79亿元、90.12亿元，净利润离别是5.85亿元、16.82亿元、15.44亿元。据悉，中芯朔方利润主要着手于12英寸集成电路产物，盈利水平跟着产能利用率的擢升呈增长趋势。跟着公司产物结构进一步优化，其盈利水平有望进一步擢升。

这也反应出这次交往的中枢野心：将增厚上市公司举座盈利水平。

备考财务数据清晰，本次交往完成后，中芯国外2024年度包摄于母公司鼓吹的净利润将从36.99亿元擢升至45.23亿元，基本每股收益从0.46元擢升至0.53元；2025年1～8月包摄于母公司鼓吹的净利润将从38.99亿元擢升至46.56亿元，基本每股收益从0.49元擢升至0.55元。

从中遥远估值看，中芯国外这次股权收购具备明确盈利才调擢升逻辑，招引了多家券商上调野心价。

交银国外发布证实指出，抽象中芯国外及司帐师出具的备考证实，收购中芯朔方将增厚中芯国外2026年净利润超1.2亿好意思元，并擢升每股收益及每股净钞票。据此，该行防守中芯国外“买入”评级，野心价上调至93港元，同步上调公司2026年至2027年摊薄后每股盈利预测至0.16好意思元及0.18好意思元。

在半导体国产替代抓续深入的配景下，中芯朔方行为北京地区要紧的12英寸代工基地，其产能调配与集团举座计谋的契合度有望通过这次全资控股获得增强。中信证券近期研报指出AG官方最新版app下载，国内晶圆厂有望在2026年加快扩产，存储芯片、斥地材料等圭臬将抓续受益。

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